原油價(jià)格高位運(yùn)行 油價(jià)調(diào)整難度加大

　　摘要：對此現(xiàn)象，銀河證券分析師李國洪認(rèn)為，此次成品油價(jià)格上調(diào)的幅度低于預(yù)期可能是一個(gè)原因。李國洪認(rèn)為，相比于目前的國際原油價(jià)格，此次成品油價(jià)格上調(diào)幅度低于市場預(yù)期。

　　雖然推遲了幾天時(shí)間，但是預(yù)期中的成品油價(jià)格上調(diào)昨日還是變成了現(xiàn)實(shí)。不過令人意外的是享受此利好的中國石油[13.64-0.22%]、中國石化[12.08-0.66%]股價(jià)并沒有像以前一樣隨著油價(jià)的上調(diào)而出現(xiàn)上漲，相反還略有下跌。與此同時(shí)，南方航空[5.853.17%]、*ST上航[6.713.07%]、東方航空、中國國航[8.180.99%]等公司的股價(jià)也走出了與利空消息相反的走勢。

　　對此現(xiàn)象，銀河證券分析師李國洪認(rèn)為，此次成品油價(jià)格上調(diào)的幅度低于預(yù)期可能是一個(gè)原因。李國洪認(rèn)為，相比于目前的國際原油價(jià)格，此次成品油價(jià)格上調(diào)幅度低于市場預(yù)期。

　　對于航空類公司股價(jià)上漲的原因，一位不愿意具名的分析師認(rèn)為，油價(jià)漲幅略低于預(yù)期是一個(gè)原因，發(fā)改委在提高航空燃油價(jià)格的同時(shí)提出將恢復(fù)征收燃油附加費(fèi)可能是更重要的原因。該分析師測算，如果征收燃油附加費(fèi)的話，對于航空公司來說，不僅可以完全覆蓋此次燃油上漲的不利影響，而且還有多余的盈利空間。

　　另外，李國洪認(rèn)為，此次成品油調(diào)價(jià)釋放出國家可能會(huì)加強(qiáng)成品油價(jià)格管制的信號。這也是市場比較擔(dān)心的問題。此次價(jià)格調(diào)整出現(xiàn)了時(shí)滯現(xiàn)象。按照發(fā)改委有關(guān)規(guī)定，如果22個(gè)工作日內(nèi)國際原油價(jià)格出現(xiàn)4%以上的波動(dòng)，成品油價(jià)格也將進(jìn)行調(diào)整。但是自十一假期以來，國內(nèi)的成品油價(jià)格一直沒有調(diào)整，期間國際原油價(jià)格上漲幅度早已超過4%。

　　李國洪分析，國慶期間漫長的假期是導(dǎo)致調(diào)整時(shí)間推后的一個(gè)重要原因。但是發(fā)改委一直拖延到昨日才調(diào)整油價(jià)，也反映了在當(dāng)前油價(jià)高漲的形勢下，發(fā)改委對成品油價(jià)格調(diào)整難度加大的現(xiàn)實(shí)。

　　李國洪認(rèn)為，在當(dāng)前國際原油價(jià)格持續(xù)在每桶75-80美元之間波動(dòng)的形勢下，國內(nèi)成品油價(jià)格的上調(diào)將會(huì)面臨來自各方面的壓力。他認(rèn)為，如果未來國際油價(jià)進(jìn)一步上升，國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整的難度將進(jìn)一步加大，國內(nèi)成品油市場化定價(jià)的改革嘗試可能會(huì)重新讓位于價(jià)格管制。這引起了市場對中國石油、中國石化未來業(yè)績的擔(dān)心。不過，他對兩大石油巨頭今年的業(yè)績還是比較看好的。

　　對于原油價(jià)格走勢，李國洪判斷，今年年底以前應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)大漲。原因是作為原油消費(fèi)大國的歐美等國經(jīng)濟(jì)目前仍處于低位徘徊、失業(yè)率居高不下的狀況，原油需求不會(huì)大幅增加，因此原油價(jià)格上漲的動(dòng)力不大。明年隨歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，世界原油需求也會(huì)出現(xiàn)增長，因此原油價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性比較大。